Besonderheiten bei der Bewertung von KMU: by Susann Ihlau, Hendrik Duscha, Steffen Gödecke

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By Susann Ihlau, Hendrik Duscha, Steffen Gödecke

Sehr praxisorientiert, aber stets vor dem Hintergrund aktueller wissenschaftlicher Diskussionen geben die Autoren einen Überblick zur Bewertung von kleinen mittleren Unternehmen (KMU). KMU haben in der Wirtschaft eine wesentliche Bedeutung und die Bewertung von KMU, insbesondere auch aufgrund der Unternehmensnachfolge, wird in den nächsten Jahren erheblich zunehmen. Vor diesem Hintergrund entstand dieses Gesamtwerk, dass die gängigen Bewertungsmethoden einerseits und praxisorientierte Lösungen andererseits liefert, die der Komplexitätsreduktion und damit auch der effizienteren Bewertung von KMU dienen. Hier finden Wirtschaftsprüfer, mittelständische Unternehmer und andere Praktiker eine Richtschnur für alle wesentliche Anlässe der Bewertung von KMU. Das Buch behandelt nach einer definitorischen Abgrenzung der KMU die Grundlagen der Unternehmensbewertung und stellt darauf aufbauend die Besonderheiten bei der Bewertung von KMU dar. Ausgehend vom Bewertungsanlass und der Abgrenzung des Bewertungsobjekts werden die Besonderheiten bei der Ermittlung der finanziellen Überschüsse und die Ansätze zur Modifizierung des Kapitalisierungszinssatzes dargestellt. Ziel des Buches ist es, gangbare Wege zur sachgerechten Vereinfachung der Bewertung von KMU im Vergleich zu großen börsennotierten Aktiengesellschaften zu vermitteln.

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54 Mecklenbrauck 2000, S. N. 55 Piehler und Schulte 2009, Bd. 1, § 76, Tz. 30. 56 BGH 1993b. 58 Die Unwirksamkeit der Abfindungsklausel kann auch aus der Art der Abfindungszahlung resultieren. Ratenzahlungen, die grundsätzlich zur Schonung der Liquidität dienen sollen, können unzulässig sein, wenn die Zahlung über einen vergleichsweise langen Zeitraum gestreckt wird und die Abfindung folglich entwertet wird. Dies gilt etwa bspw. 59 Weitere für KMU bedeutende Bewertungsanlässe resultieren aus familien- oder erbrechtlichen Auseinandersetzungen, in denen Ausgleichsansprüche ermittelt werden.

Gemeinsam ist den Bewertungsanlässen im Rahmen des Familien- und Erbrechts, dass weder der Anspruchsberechtigte Eigentum erwirbt noch der Verpflichtete Eigentum aufgibt. Außerdem verbleibt der geschäftsführende Unternehmer bei familien- und erbrechtlichen Auseinandersetzungen im Unternehmen, was aufgrund der Personenbezogenheit vieler KMU bei der Bewertung von wesentlicher Bedeutung ist. Während im Falle des Ausscheidens eines Gesellschafters den verbleibenden Gesellschaftern der Unternehmensanteil des ausscheidenden Gesellschafters zuwächst und sich die Eigentumsverhältnisse ändern, findet bei der Ermittlung von Ausgleichsansprüchen infolge von familien- und erbrechtlichen Auseinandersetzungen kein Eigentumswechsel statt.

105 Sieben und Schildbach 1979, S. 455. 106 Coenenberg und Sieben 1976, Sp. 4062–4079. 107 Sieben 1983, S. 539ff. 3 Bewertungszweck und Wertkategorien 33 Die funktionale Werttheorie bildet die Grundlage für die Maßgeblichkeit des Bewertungszwecks in der Unternehmensbewertung. Soll eine Bewertung aus Anlass eines Verkaufs durchgeführt werden, so könnte der Bewertungszweck bspw.  h. 109 Bei gleichem Bewertungsanlass könnte der Bewertungszweck aber auch bspw. 111 Aufbauend auf der funktionalen Werttheorie hat auch die Bewertungspraxis eigene Funktionen definiert, die teilweise von den oben erläuterten Haupt- und Nebenfunktionen abweichen.

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